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螺纹钢单边上行 择机布局空单

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    [LV.4]偶尔看看III

    发表于 2020-5-20 17:24:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
      近期螺纹钢呈现单边上行走势。截至本周三螺纹钢2010合约上涨0.2%至3459元/吨。现货方面,上海上涨70元至3530/吨,广州上涨120元至3820元/吨,天津上涨40元至3500元/吨。
      需求逐步恢复
      疫情是影响复工的重要因素,目前来看这一因素已经有所缓解,虽然最近个别地区有少量新增病例,但是整体仍在可控范围内。而从各项复工相关的经济指标看,截至5月8日,发电煤量恢复至正常的94.1%,全国旅客数量大约是往年同期的49%,绝对数量维持在3000万人次的水平,处于上升通道。全国零担物流恢复至去年旺季的81.4%,全国整车物流恢复至去年旺季的99.1%,水泥产能利用率为85%。
      综合以上各项指标来看,复工情况良好。电煤消耗量和物流恢复较快。若按照水泥产能利用率来推算,建筑业已经全部恢复,用工强度已经超过往年同期。同时房地产出现了比较明显的赶工现象。基建方面,受专项债放量刺激,各地基建开工速度较快,对需求形成支撑。而从物流和电煤消耗量来看,制造业复工比例更高,从实地调研情况看,汽车行业复工率在95%以上。
      产量增速将放缓
      上周高炉实际产能利用率为85%,环比回落0.8个百分点。周铁水产量为236.8万吨,环比上升1.5万吨,五大品种产量为1027万吨,环比上升6万吨。目前螺纹钢长流程利润良好,因此产量提升较快。
      短流程方面,废钢价格上升导致部分电炉亏损,目前华东三线电炉螺纹钢已经处于亏损状态,电炉产量小幅回落。综合来看,未来长流程产量的提升主要依靠添加废钢,最近长流程钢厂提高废钢收购价格,导致电炉利润受到挤压,产量回落,这一趋势短期内仍将延续,预计螺纹钢产量增速将有所放缓。
      库存去化明显
      本周螺纹钢库存去化有所恢复。其中钢厂库存为331.36万吨,环比减少36.56万吨;社会库存为893.20万吨,环比减少56.02万吨。库存连续数周保持高去化,导致表观需求持续高出往年15%左右。短期受地产赶工和基建加速影响,去化良好,但是从地产买地数量来看,新增量略显不足。因此,需关注5月过后需求能否继续高速增长。
      目前来看,需求端受基建投资加码和地产赶工影响,保持在非常良好的状态。供给端受废钢价格不断抬升影响,未来产量增长速度将放缓。虽然短期基本面支持螺纹钢单边上行,但是需求持续性略显不足,价格上涨空间仍有限。建议投资者近期观望为主,等待期货价格大幅偏离基本面后进场布局空单。

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